Сильные данные по розничным продажам с США немного стимулируют доллар и поддерживает дальнейший интерес

Обзор рынка форекс: (14 Мая)

Для фунта вновь выдался тяжелый день. Как и опубликованный позавчера PPI, данные по CPI и RPI вышли намного выше прогнозов, хотя значение чистого CPI по-прежнему остаются сдержанными. Публикация данных привела к массовым продажам краткосрочных фьючерсов на процентную ставку по фунту – достаточным для того, чтобы аннулировать ожидание снижения ставки Банка Англии на 50 базисных пунктов до конца года. Однако фунт все равно сумел упасть, поскольку, вероятно, опасения относительно последствий охлаждения рынка жилья для экономики на данный момент затмевают тему ставки.

Одним из второстепенных событий стало появление на фото министра жилья Великобритании с бумагами, в которых прогнозировалось падение рынка жилья в Великобритании на 5-10% в текущем году. Это немного глупо, поскольку отчет RICS и тот факт, что число новых ипотечных займов упало до 33-летнего минимума указывают на то, что ситуация гораздо серьезнее, при этом существенное падение цен на жилье в течение ближайших месяцев кажется очевидным. Рост инфляции в Великобритании отчасти связан с падением фунта против евро (более чем на 15% за 18 месяцев),этого достаточно для того, чтобы удерживать инфляцию на высоких уровнях, не давая Банку Англии использовать монетарные меры, которые сейчас так необходимы. Положение фунта ухудшается еще и крайне непопулярным правительством, на которое обрушивается шквал критики со всех сторон. Несмотря на то, что список бед британской валюты кажется бесконечным, мы полагаем, что большая часть негатива уже учтена в ценах (по недолларовым кроссам). Следите за отчетом по инфляции, который будет опубликован сегодня. Он может стать еще одной проверкой настроений по фунту на прочность.

Даже без влиятельного компонента продаж бензина апрельские розничные продажи в США были очень сильные, а показатели за предыдущий месяц были существенно пересмотрены в сторону повышения. Однако нам сложно представить это как нечто более, чем просто мгновенная вспышка в рамках общего негативного тренда. Ведь потребительское доверие продолжает фиксировать новые минимумы (обратите внимание на опубликованный на прошлой сессии еженедельный индекс доверия ABC), цены на бензин и прочие энергоресурсы по-прежнему воруют покупательскую способность у других отраслей, а цены на жилье продолжают падать. Атмосфера совсем не благоприятствует активным походам по магазинам. Мы также считаем, что крайне нечестные данные по инфляции в США стоят за большей частью, если не за всем этим ростом. Тем не менее, в результате более сильных данных, доходности в США возросли, и если опираться на наши сравнения доходности, то дальнейшее укрепление доллара может стать обычным явлением. Особенно это справедливо для пары AUDUSD, где некоторое время ставки едва двигались, в то время как краткосрочные ставки США возросли. Однако в плане евро против доллара сравнения также указывают на новые минимумы, поэтому давление в паре EURUSD, скорее всего, будет нисходящее. Единственное, что подпортило картину по доллару, это нефть, которая взлетела к новому рекордному максимуму в свете данных из США, подорожав более чем на 3 доллара от минимумов предыдущего дня. На текущий момент стоимость импорта нефти для США превышает $600 млрд в год при стоимости нефти $125 за баррель. Многие обсуждают тему пузыря на рынке сырья. Мы бы не осмелились говорить о формировании вершины.

Сильный рост доходности способствовал укреплению доллара против иены и франка, которые вчера ослабли по всему спектру рынка. Слабость JPY и CHF напоминает 16 раунд в 15-раундовом матче, но такая ситуация будет сохраняться до тех пор, пока невероятно гипер-оптимистичные фондовые рынки смогут поддерживать приподнятое настроение, а кредитные рынки будут сохранять спокойствие